网络股票配资网www.01406.cn 广发宏观首席郭磊:潜在经济增速不会过快下沉

来源:http://www.01406.cn 时间:01-06 09:22:14

  有一种流行观点认为中国现在潜在增长率已经显著低于6%,未来也没必要政策性稳增长,经济增长甚至3%、4%都没问题。关于这一观点,我们认识如下:

  郭磊:经济增长阶段的变迁类似于宏观经济学的新古典模型,它会经历不同驱动要素的轮换。其中第一阶段往往靠人口;第二阶段靠资本;第三阶段靠技术进步。中国的增长过程亦是如此,90年代初至00年代末网络股票配资网www.01406.cn,我们依靠劳动力成本优势网络股票配资网www.01406.cn,建立了庞大的代加工和出口产业链;再往后的十年中网络股票配资网www.01406.cn,我们依靠资本优势进一步搭建了全产业链工业体系以及基建地产产业链。当前阶段,劳动力、资本的边际回报递减已比较明显,而新的驱动力量正在形成,这就是“工程师红利”,它包含着教育、研发、技术的产业化应用所带来的效率提升。

  金融界:您提到经济增长有三个驱动力,并指出中国经济刚刚进入第三阶段(“工程师红利”驱动阶段)。最近关于我国经济增速“保6”的争论也比较多,那您认为在“工程师红利”占主导的阶段,我国经济增速应该是什么水平?“保6”是否真的重要?

  在上述过程中经济增长速度会逐步放缓。到了成熟阶段之后,增长的内生性更强(更依赖技术进步),约束条件更多(比如资源的可持续性、环保等),愿意承受的风险也更低(债务风险控制),增长速度就会慢来下。

  首先,潜在增长率已经显著回落了吗?一个容易被忽视的事实是中国依然偏高的国民储蓄率。中国的储蓄率2010年之后缓步下行,但目前依然有45%(2018年),而同期新兴市场大约为33%,全球为26%,G7大约为20%,美国储蓄率大约为19%。IMF预计中国国民储蓄率将缓步下降,2024年将降至40%。既然储蓄率没有快速下来,经验上来看潜在经济增速也不应该那么快下沉。

  访谈全文请见:【首席说】广发证券首席宏观分析师郭磊:中国经济的周期性仍然存在

林喵

(原标题:P2P平台网信普惠被传良性退出 官方尚未明确表态)


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